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近年来,个人持股的公募基金公司持续扩容。据悉,2016年4月,汇安基金获批成立,成为国内第一家个人持股的公募基金。在此之后,2017年6月到9月,东方阿尔法、合煦智远、恒越等3家个人系公募基金公司接连获批。进入2018年,4家个人系公募基金公司获批成立,分别是蜂巢基金、中庚基金、惠升基金和明亚基金。除了上述公司,鹏扬、凯石、博道、弘毅远方、朱雀5家公司均属于由私募转公募而来。其中,鹏扬、凯石、博道的大股东均为个人。

徐成认为,2018年的调整有望为今年入场提供一定的安全垫,2019年美联储加息力度大概率将降低,十年期美债收益率上行的概率较小,收益率曲线特别是长端有望下移,有利于长久期投资。此外,中国对中小企业的托底政策有望在今年二季度见到成效,目前境外债收益率估值与境内同公司发行的同期限债券相比具备一定相对价值,美元债基金有望录得较好收益。(吴君)

除了格局稳固的央企金控平台之外,目前不仅省级政府多数参与,甚至地区一级的政府也在整合当地典当行、担保、小贷等金融资产,进行自身金控布局,这些地方金控大多为地方国有独资或控股企业。然而,过去几年,在金控公司领域内,有一支力量异军突起——民营资本。民营资本由于束缚相对较少,快速跑马圈地,大干快上金融版图,一些民营金控例如泛海系、复星系、万向系等,他们均控股了核心金融企业,金融牌照已比较齐全。例如,泛海系、复星系已经基本实现了“实业+金融”的双轮驱动。

监管风险悬顶:未获得内地证券经纪业务牌照富途证券运营模式为,利用香港券商牌照帮内地投资者开户,同时以APP的方式提供线上交易平台,即以香港券商牌照嫁接互联网技术,从而实现跨境证券交易。分析人士表示,内地用户使用香港券商平台进行交易,目前尚得不到国内法律支持。所以,“富途模式”仍面临一定监管风险。

2017年之前,奈飞流媒体业务的ARPPU值增速都是小于单个付费用户平均成本的增速,但到2017年形成反超,前者比后者多了5个百分点,并且二者差距在2018Q1和2018Q2进一步拉大。这种现象说明:当奈飞的流媒体内容投入达到一定阶段和程度之后,其内容库已足够丰富,可以满足大部分原有用户和新用户的观看需求,后续只需进行一定的内容投入,对内容库进行更新,就可以以较小的成本留住老用户和吸纳新用户,而收入端仍可以通过提价方式保持更高的增长。2017年成为了流媒体业务内容投入规模效应的临界点,2018年的经营数据也验证了这一判断。这就是奈飞的核心投资逻辑:在砸了足够多的钱之后,越过了阈值(拐点),进入了边际效益递增的阶段!

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